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蜂巢基金2019年宏观利率市场研判与展望
日期: 2019-01-23

一、2018年回顾

回顾2018年,国内利?#25910;?#24066;场大多品种波动幅度都达到100bp之上,是过去两年大幅调整之后收益?#22763;?#36895;回落的一年,如果以十年国开到期收益率来测算去年利?#25910;?#24066;场的行情,十年国开从1月份的最高点5.13%回落至12月份最后一个交易日的3.64%,下行幅度达到150bp。相较过往几年的波动幅度而言不可谓不大。

(一)第一阶段,2017年频繁的监管政策落实的尾部阶段

(二)第二阶段,贸易战爆发至市场情绪的完全消化

(三)第三阶段,中美周期的共振下行

二、2019年展望

(一)短期需要关注的是市场预期差的变化

(二)长期来看,能否实现宽信用是决定中长期利率?#36739;?#30340;关键

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