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蜂巢基金2019年信用市场?#20449;?#21450;投资策略
日期: 2019-01-07

当前基本面下行导致信用风险仍大,但无风险收益有望在波折中继续下行,带动整体收益率的下行。由于国家的重视和纾困政策的不断出台,2019年信用环?#24034;?#20250;比18年?#30591;?#20294;低评级债券由于风险偏好难以回升和需求下行,预?#35780;?#24046;仍然将维持高位;而基本面尚可、流动性也不太差的中评级债券在政策的托底中会收益,但宽信用能否传导至低评级债券仍具有?#27927;?#30340;不确定性,与其去赌,不如在中评级债券中深入挖掘。

信用债投资策略方面,我们?#34900;?#26126;年很有可能进一步出台宽松政策,而民企和高收益债适合做右侧,因此建议等待政策和具体措施明朗之后再下手;整体来看,1季度可部分配置长久期中高等级债券,部分配置流动性好的短债,等待机会;而资金面预计能够维持宽松,因此流动性问题不大,组合的杠杆可以?#35782;?#19978;升。

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